O EUR/USD está a caminho do final do ano em alta. Será que ainda iremos observar novos máximos antes do final do ano?

Este é o último “EUR/USD Semanal” deste ano de 2025. Estarei de volta a 4 de Janeiro de 2026.

Desejo a todos um Feliz Natal e um Fantástico 2026!
<<<<<<<<<<<< B o a s F e s t a s ! >>>>>>>>>>>>

Na semana passada a Reserva Federal procedeu, como amplamente esperado pelo mercado, a um corte de 25 pontos na taxa dos seus Fed funds, levando o intervalo de taxas para os 3,50%-3,75% e o EUR/USD foi impulsionado para máximos de mais de dois meses.
Em meu entender isto deu-se mais por expectativas sobre a comunicação ainda mais “hawkish” do que aquelas que aparentemente o mercado tinha. Senão vejamos:

Mais uma vez, não houve consenso dentro do FOMC, com um membro (Stephen Miran) a votar por um corte de 50 pontos base, mas outros dois (Schmid e Goolsbee) queriam manter a taxa de política monetária inalterada.

Os “dot plots” mostraram que um total de 6 dos 19 membros eram a favor do status quo. A projecção mediana da taxa dos Fed funds para 2026 e 2027 permaneceu inalterada em 3,25%-3,5% e 3%-3,25%, respectivamente.

As estimativas de crescimento do PIB foram aumentadas. A Fed espera agora um crescimento económico de 1,7% para 2025 (contra 1,6% em Setembro) e de 2,3% em 2026 (contra 1,8% anteriormente).
A previsão para o desemprego permaneceu inalterada para 2025 e 2026, em 4,5% e 4,4%, respectivamente.
Em relação à inflação, a estimativa do Core PCE foi revista ligeiramente para baixo, para 3,0% em 2025 (contra 3,1% anteriormente) e para 2,5% em 2026 (contra 2,6%).

O presidente da Fed indicou que a taxa de juro actual está «dentro da faixa de estimativas neutras plausíveis», permitindo que a Fed avalie os dados recebidos, com um corte da taxa em Janeiro considerado bastante improvável. No entanto, parte da análise de Powell permitiu que o mercado considerasse uma interpretação menos hawkish.
Jerome Powell, afirmou que não considera um aumento das taxas como cenário base para o próximo ano. A hipótese de trabalho de Powell continua a ser que a maior parte da inflação elevada actual foi temporária, devido aos preços mais elevados dos bens impulsionados pelas tarifas. A inflação dos serviços tem vindo a arrefecer. Além disso, o presidente da Fed apontou para os riscos de queda contínuos para o mercado de trabalho, especialmente porque as estimativas actuais sobre o crescimento do emprego provavelmente apresentam uma sobrevalorização.

O anúncio de compra de bilhetes do Tesouro e de obrigações de curto prazo, em conjunto com a abertura mais «dovish» criada pelas observações sobre o mercado de trabalho por parte de Powell, levaram os mercados a reagir vendendo o dólar, impulsionando assim o EUR/USD.

Esta semana iremos contar com a reunião do Banco Central Europeu e ainda com um conjunto alargado de dados económicos que podem impactar os mercados.
Os dados da actividade económica, os PMI, que habitualmente têm maior impacto na Zona Euro, não deverão alterar a decisão esperada amplamente pelos mercados. O BCE deverá manter inalterada a sua taxa de juro inalterada e a comunicação de Christine Lagarde, apesar das palavras durante a semana passada de Isabel Schnabel de que o próximo movimento será uma subida de taxas, não deverá ser alterada, continuando a referir que as taxas de juro estão num bom nível, com o BCE a manter-se no sítio que deve estar.
Nos Estados Unidos teremos dados atrasados do mercado de trabalho e ainda números da inflação. Com Powell a dizer que a política monetária da Fed irá continuar a estar dependente dos dados a divulgar, números do mercado de trabalho abaixo do esperado e/ou preços a aumentarem menso do que o estimado pelos mercados, poderão acelerar as perdas do dólar e a impulsionar o EUR/USD. Já o inverso poderá levar a uma correcção dos movimentos recentes em alta.

Na minha opinião, e olhando para o que observamos esta semana com o anúncio da Fed, os mercados deverão continuar a reagir de forma mais forte a qualquer dado que pressione o dólar do que o seu contrário. Uma vez mais, a divergência do caminho dos bancos centrais europeu e norte-americano, continuam a favorecer a continuação da tendência ascendente do EUR/USD. Num primeiro momento, 1,1800 poderá oferecer alguma resistência, mas provavelmente o nível psicológico 1,2000 poderá atrair os mercados.

Desejo a todos umas Boas Festas, com um Feliz Natal e um Óptimo Ano Novo!

Estarei de volta no primeiro Domingo de 2026.



Tecnicamente

Gráfico EUR/USD semanal

Fonte XTB xStation 5


O EUR/USD terminou a semana acima da média móvel das 21 semanas, o que não sucedia há dois meses, continuando a manter-se dentro da área de consolidação mais apertada, entre 1,1500 e 1,1800.

Ainda assim, por aqui nada de novo. O MACD mantém-se positivo, mas a força do momentum continua a desacelerar, enquanto o RSI, acima da linha de 50, mantém o momentum ascendente dos últimos nove meses.

O EUR/USD começa a semana acima da média móvel das 21 semanas e perto do máximo relevante de Julho a 1,1830. Um break deste nível poderá certamente dar força a um teste à próxima referência a 1,1918, dada pelo actual máximo do ano, atingido em Setembro. Este nível, se por sua vez ultrapassado, levará os mercados a olhar para o nível psicológico 1,2000.

O quebrar da área de suporte 1,1615/1,1660 (dada pela média móvel das 21 semanas e do mínimo da semana passada) poderá levar de novo o par a testar a base da área de consolidação onde o EUR/USD tem negociado nos últimos dois meses, em torno de 1,1500, que se quebrada irá expor o mínimo de Agosto a 1,1391, base da área de consolidação mais ampla do par.

Gráfico EUR/USD diário

Fonte XTB xStation 5

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O comentário é disponibilizado todas as manhãs, tentativamente entre as 10h00 e as 10h30.

O EUR/USD na semana passada acelerou o movimento ascendente mais recente e terminou a semana a negociar acima da Nuvem de Ichimoku diária, pela primeira vez nos últimos dois meses.

O MACD acelerou o momentum positivo, enquanto o RSI continua bem acima da linha de 50, e começa a semana já bastante perto de terreno de sobre compra.

O EUR/USD atingiu os 61,8% Fibonacci Retracement do movimento máximo do ano / mínimo de Novembro a 1,1746, tendo registado um máximo de 1,1762, antes de terminar a semana a 1,1739.

O break do máximo de Outubro, a 1,1778 poderá levar a uma maior aceleração do movimento ascendente, com um primeiro objectivo a poder estar no máximo de Julho a 1,1830. O ultrapassar deste nível irá abrir caminho ao par para a próxima referência importante dada pelo máximo do ano a 1,1918, antes do nível psicológico de 1,2000.

Uma inversão na actual tendência ascendente irá encontrar agora um primeiro suporte na Nuvem de Ichimoku, começando em Senkou B a 1,1693, com uma área de suporte mais forte a poder encontrar-se nos 1,1645/1,1670, antes da média móvel dos 21 dias (de momento a 1,1613) e de Senkou A (de momento a 1,1590).


Resistências - Suportes

1,1778 - 1,1693

1,1830 - 1,1615

1,1918 - 1,1573